DIALEKTIKA — Saham PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) turun 10,5 persen pada hari Selasa, 9 November 2021 waktu negara Amerika, setelah prospek penjualan dan laba dari perusahaan alat pembayaran digital itu jauh dari ekspektasi pasar.
Kepemilikan PayPal saham jatuh sehari setelah perusahaan mengeluarkan hasil kuartal ketiga dan perkiraan yang meleset dari perkiraan Wall Street pada beberapa ukuran.
Dari data saham PayPal (ticker: PYPL) turun 10,5% pada hari Selasa menjadi ditutup pada $205,42 atau setara Rp2.928.138,85—penurunan satu hari tertajam sejak 16 Maret 2020, sebagaimana dilansir Dialektika.id dari Barrons.
Ini telah kehilangan sepertiga nilainya dari tertinggi sepanjang masa sekitar $310 pada bulan Juli.
PayPal memang mengumumkan satu hal positif besar—kesepakatan dengan Amazon.com (AMZN) untuk menawarkan layanan pembayaran Venmo di kasir pengecer online, mulai tahun depan.
Perusahaan juga mengatakan bahwa Walmart (WMT) menawarkan PayPal sebagai metode pembayaran, dan GoFundMe menambahkan PayPal saat checkout, diikuti Venmo.
Namun investor tampak jauh lebih fokus pada perkiraan pertumbuhan PayPal yang lesu dan metrik lain yang gagal mengesankan.
Perusahaan sekarang menargetkan pertumbuhan pendapatan 18% pada tahun 2022, sedikit di bawah perkiraan sebelumnya, dan perkiraan lima tahun sekarang bergantung pada pertumbuhan yang lebih cepat dalam beberapa tahun terakhir, mengecewakan investor yang mencari panduan jangka pendek yang lebih kuat.
Ini adalah tanda terbaru bahwa stok pembayaran telah jatuh dari kasih karunia. Perusahaan-perusahaan di sektor ini telah memberikan laporan pendapatan dan perkiraan kuartalan yang beragam.
Persegi ‘s (SQ) hasil terbaru meleset dari perkiraan. Visa (V) mengeluarkan pandangan yang lebih rendah dari perkiraan dalam laporannya. MasterCard ‘s (MA) sebagian besar memenuhi perkiraan.
Lainnya di sektor ini, termasuk Fiserv (FISV) dan Pembayaran Global (GPN), mengeluarkan laporan yang mengecewakan, mendorong pemotongan target harga di antara para analis di Wall Street dan mendorong saham mereka turun.
PayPal, Square, Visa, Mastercard, Fiserv, dan Pembayaran Global sekarang semuanya mengikuti S&P 500 dan Nasdaq Composite tahun ini.
Salah satu dari sedikit pemenang di sektor ini adalah Affirm Holdings (AFRM), terima kasih atas kesepakatannya sendiri dengan Amazon untuk menawarkan layanan “beli sekarang, bayar nanti” saat checkout.
PayPal tampaknya menderita di beberapa bidang. Salah satunya adalah hilangnya pendapatan pembayaran yang berkelanjutan dari kemitraan yang terputus dengan eBay (EBAY), yang terus menurunkan hasil.
Hambatan lain, perusahaan mengatakan pada panggilan pendapatannya, termasuk kekurangan rantai pasokan di basis pedagangnya, kepercayaan konsumen yang lebih lemah karena tidak adanya pembayaran stimulus, dan bangkitnya belanja di dalam toko dengan pembukaan kembali ekonomi.
“Hampir semua masalah ini bersifat sementara, dan akibatnya kami berharap pendapatan kami akan meningkat sepanjang tahun depan dan kami tetap yakin dengan panduan jangka menengah kami,” kata CEO Dan Schulman melalui telepon dengan para analis.
Tetapi investor gelisah tentang saham menjelang laporan pendapatan karena desas-desus bahwa perusahaan membuat kesepakatan untuk membeli Pinterest. (PINS), menempatkan kesepakatan besar lainnya di piringnya.
PayPal mengatakan tidak mengejar merger Pinterest “saat ini,” tetapi investor mungkin tidak yakin. Ruang pembayaran telah dikonsolidasikan, dengan Square berencana untuk membeli Afterpay.
Perusahaan pemrosesan pembayaran juga telah menghabiskan beberapa tahun terakhir untuk melakukan serangkaian merger dan akuisisi.
Sementara PayPal menolak kesepakatan itu, “kerusakan telah terjadi,” tulis analis MoffettNathanson, Lisa Ellis. Kekhawatirannya adalah jika bukan Pinterest, PayPal akan mencari akuisisi skala besar lainnya, tulisnya.
Dan jika bisnis yang mendasarinya benar-benar melambat, investor khawatir bahwa PayPal mungkin lebih bersedia mempertimbangkan kesepakatan besar untuk menagih pertumbuhan.
Eksekutif PayPal menegaskan kembali bahwa perusahaan memiliki tingkat rintangan yang jauh lebih tinggi untuk transaksi besar daripada akuisisi kecil yang dilakukan secara berkala.
Dan mereka menekankan bahwa PayPal tidak memerlukan merger besar untuk memenuhi perkiraan pendapatan jangka menengah dan metrik pertumbuhan lainnya.
Tapi itu tidak membantu PayPal memangkas prospek 2022 dari panduan lima tahun yang diberikan awal tahun ini, mengguncang kepercayaan investor.
Analis sekarang mengeluarkan panggilan beragam pada saham. Ellis, misalnya, mengatakan investor harus membeli penurunan, melihat mundurnya sebagai “titik masuk yang menarik” untuk pemenang sekuler jangka panjang.
Darrin Peller dari Wolfe Research mempertahankan peringkat Outperform-nya, menulis bahwa “kami percaya ada konservatisme dalam prospeknya dan terus melihat tren jangka panjang yang membenarkan penilaian premium.”
Namun, analis Susquehanna Financial James Friedman memangkas targetnya menjadi $310 dari $360, menulis bahwa “prospek yang buruk membuat kami memangkas perkiraan secara moderat.”
Bertahan dengan saham telah menjadi panggilan yang sulit tahun ini. Saham sekarang turun 12% tahun ini, dibandingkan kenaikan 23% untuk Nasdaq Composite.
Meskipun kinerjanya buruk, PayPal masih tidak murah, berdasarkan sejarahnya sendiri. Ini diperdagangkan pada 40 kali pendapatan 12 bulan berikutnya, di atas rata-rata lima tahun 36.
Ini juga pada 11,3 kali harga/penjualan, versus rata-rata lima tahun sembilan kali. Dan itu 48 kali nilai perusahaan terhadap Ebitda, atau pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, dibandingkan dengan rata-rata lima tahun 40 kali EV/Ebitda.
Kelipatan itu mungkin lebih cocok jika perusahaan menaikkan perkiraan pertumbuhannya. Tetapi jika itu hampir tidak akan memenuhi perkiraannya sendiri, investor mungkin kurang cenderung untuk menetapkan kelipatan PayPal yang masih terlihat curam.***
